张德良：投资策略胜于市场预测
从国有企业改革这一核心视角出发，五粮液(000858)目前与其历史峰值仍有显著差距，加之其充裕的资金流和卓越的主业竞争力，特别是国企改革的预期同样十分强烈。此外，海洋经济作为一项具有成长潜力的投资主题，也值得关注，如海油工程(600583)，其行业垄断优势明显，既有央企整合的预期，也契合新经济增长主题，目前股价在历史高位区间波动。按照这一思路，投资者可以发现不少类似的投资标的。
投资快报：上周您提到5000点以上市场出现了高原反应，果然，大盘随后出现了剧烈震荡。随着这一轮大幅调整的出现，新一轮行情是否会迅速展开？
张德良：酝酿新一轮行情并非易事，需要时间和耐心。从简单的趋势分析来看，此次调整中，上证指数和创业板指数均跌破了60日均线，这是本轮行情自底部启动以来首次出现这种情况。因此，投资者应对调整的级别做好充分的心理准备。
当然，更重要的是要关注接下来的投资主题。众所周知，本轮行情有两大主线：一是创业创新，即互联网+；另一个是转型升级，即并购整合贵茶茗汇手机 app 交易。通常情况下，如果主线不变，调整级别则相对较小，原有节奏将迅速恢复。但是，如果市场热点转向其他主线，如权重蓝筹股或其他板块，那么行情走势就会变得异常复杂。贵茶茗汇 10 元 / 手现货
更具体地说，如果大盘真的重现2006-2007年的行情走势，情况会如何呢？当时，最后一轮上涨是由大盘权重蓝筹股引领的。这一轮行情会重复这一模式吗贵茶茗汇茶产业现货平台？显然，这种可能性很小。因为上一轮行情之所以最终由权重蓝筹股主导，一个重要原因是2005-2007年行情的核心主线就是大盘蓝筹股。行情由谁发起，最终往往也由谁来结束，这符合市场运行的基本逻辑。据此推测，如果本轮行情重现历史，由于本轮行情的核心发起者是创业板，是创业创新，后来概括为互联网+，换言之，如果历史重演，最后推动行情的将是互联网+的第一梯队品种。也就是说，如果市场热点转向权重蓝筹股，实际上本轮行情的趋势和性质已经发生了转变，在这种情况下，行情就不会像人们预期的那样简单重现历史，而是会出现非常复杂的转变。贵茶茗汇电子商务现货
投资快报：最近负面消息似乎增多了，比如对乐视网(300104)等公司盈利模式的质疑。您如何看待这种心态上的转变？
张德良：市场总是如此，当行情处于底部时，人们对消息往往反应麻木；而当行情处于顶部区域或高原区域时，人们的情绪就变得敏感甚至脆弱。在高位区域，任何消息都会成为关注的焦点，甚至成为股价下跌的理由，即使是利好消息也是如此。
至于对乐视网高管减持的质疑，进而对其盈利模式产生怀疑，这是可以理解的。事实上，乐视网这只股票，从底部数十亿市值开始，市场就一直对其盈利模式存在争议。换言之，互联网的盈利模式总是充满争议的，否则也不会有本轮行情中的互联网+投资主题贵州茶叶交易中心贵茶茗汇。
如果市场开始否定互联网+相关的盈利模式，那么本轮行情的基础也就动摇了。
投资快报：目前行情开始止跌回稳，接下来的交易策略应该如何制定？
张德良：总体而言，中短期内大盘开始进入看不太清或不太明朗的阶段。如果大趋势不变，核心主题也不变，那么跌到这里已经是最佳的回补点。如果是这样，策略就很简单：本轮行情的核心主线是什么，就买回什么。
但投资者也需要考虑更多因素。因为上半年大盘的整体涨幅确实不小。本轮行情中，创业板综指已经上涨了8倍多，中证500指数也接近5倍。特别是上半年，中证500指数已有1倍涨幅，创业板综指也接近3倍。在这个基础上，下半年还能有大幅上涨吗？这值得怀疑。当然，上证指数还有一个心理目标6124点，但这与上证指数的编制缺陷有关。如果认为上证指数要创历史新高，那么券商、保险、银行等板块将有一轮上涨行情，但这是否符合本轮行情的核心逻辑，还需要进一步观察贵茶茗汇代理开户。只有金融股朝着互联网或转型升级方向发展，才能获得真正的支撑。
从估值角度看，看空的理由是充分的。以中国中车(601766)为例，经过"二合一"后，市场希望实现1+1大于2的效果，但这并不容易。此前，股价还在10元以下时，我们不需要考虑业绩，只需关注成长预期；但当股价进入20元或30元以上时，这些体制变革主题就难以支撑股价，需要真实的业绩表现。而业绩增长往往难以达到预期。
投资快报：现阶段有没有相对较好的投资标的？
张德良：基于本轮行情的趋势就是要创历史新高，那么，现阶段还没有创历史新高或处于历史高位附近波动的品种都值得关注。当然，也要考虑是否有可利用的成长主题。
以国企改革主线为例，五粮液目前距离历史高位仍有很大差距，加上其充裕的现金流和突出的主业优势，特别是国企改革预期也十分强烈。此外，海洋经济作为一项成长投资主题，海油工程具有明显的行业垄断优势，既有央企整合预期，也有新经济增长主题，目前股价在历史高位区间波动。按照这一思路，投资者可以发现不少类似品种，然后进行分类和分析，按照各自的交易规则和思维进行波段操作，我想交易过程就会变得轻松许多。
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